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Gestori attivi e crescita del mercato degli ETF in Europa

Bryon Lake, Head of International ETFs, risponde ad alcune domande sui temi più rilevanti del momento spaziando dall’offerta di ETF di J.P. Morgan Asset Management al più ampio mercato europeo.

Qual è la dimensione del mercato europeo degli ETF e a che velocità si sta sviluppando?

Attualmente, il mercato europeo degli ETF rappresenta un patrimonio gestito di quasi 812 miliardi di Dollari, e cresce rapidamente (+19% CAGR)1. Finora si è sviluppato allo stesso tasso di crescita del mercato statunitense, ma con circa 7-10 anni di ritardo. Questo ha indotto PWC a prevedere che per il 2021 potrebbe raggiungere una dimensione di 1.500 miliardi di Dollari2.

Perché un gestore attivo dovrebbe quotare ETF?

Spesso, ed erroneamente, gli ETF sono identificati con le strategie passive. Per noi invece gli ETF rappresentano un veicolo efficiente e ciò che contengono un motore d’investimento. Abbiamo già dimostrato di essere in grado di fare leva sulle nostre capacità in materia di investimenti passivi, attivi e strategici, in tutti i segmenti del reddito fisso e delle strategie alternative, e continueremo ad ampliarne la portata in tutte le classi di attivo.
Prevediamo che nei prossimi 5 anni il mercato europeo degli ETF raddoppierà raggiungendo 1.600 miliardi di Dollari così come quello globale, che potrebbe anch’esso superare i 7.000 miliardi di Dollari3.
Consideriamo lo strumento ETF come una tecnologia che “confeziona” queste strategie. Poiché sempre più frequentemente i clienti desiderano sfruttare questo strumento per costruire portafogli diversificati, lavoriamo per sviluppare le nostre competenze e soddisfare al meglio le loro esigenze.
Poniamo al centro il cliente; questo significa dare loro molte opzioni per costruire i propri portafogli e mettere a loro disposizione le nostre capacità d’investimento attraverso gli ETF.

J.P. Morgan Asset Management sta entrando in ritardo nel mercato degli ETF?

Assolutamente no. Come già indicato, prevediamo che nei prossimi 4 anni il mercato europeo degli ETF raddoppierà raggiungendo quota 1.500 mld di Dollari, così come quello globale che potrebbe anch’esso raddoppiare e superare i 7.000 mld di Dollari3. Notiamo che per molti versi lo strumento ETF ha cominciato a essere adottato solo in tempi recenti e scorgiamo quindi, in prospettiva, un enorme potenziale di sviluppo. Riteniamo inoltre, che l’avventura sulla costruzione di prodotti e strategie innovativi sia appena iniziata.

In Europa, i nostri clienti utilizzano gli ETF come “strumento” di asset allocation. Ciò riflette il nostro obiettivo di fornire ai clienti “soluzioni” e non semplicemente “prodotti”, nell’intento di aiutarli a costruire portafogli migliori.

Quali ETF avete quotato e perché?

Come già evidenziato, soddisfare le esigenze del cliente è l’obiettivo centrale che ci guida nello sviluppo dei nuovi prodotti. Il nostro approccio che conferisce centralità al cliente crea un’ampia rete che include tre capacità principali: i cosiddetti “BetaBuilder” (puro investimento passivo), le strategie “Quantitative Beta” (Strategic Beta) e gli ETF attivi.

I primi cinque prodotti quotati contenevano componenti rappresentative di tutte e tre le capacità e rispecchiavano le forti esigenze espresse dai clienti in ciascun segmento:

  • Il nostro marchio BetaBuilder si proietta nel segmento passivo del mercato, offrendo ai clienti la liquidità che desiderano in titoli di Stato europei a breve scadenza.
  • L’offerta Strategic Beta è composta da un ETF sui titoli di Stato dei Mercati Emergenti, che consente ai clienti di ottenere un’esposizione a tali mercati beneficiando della metodologia “risk aware” di J.P. Morgan Asset Management.
  • Infine, nel segmento degli strumenti attivi, il team Quantitative Smart Beta (QSB) ha lanciato due strategie hedge fund a gestione attiva sotto forma di ETF: managed future (JPMF) e long/short equity (JELS). Inoltre, per l'ETF Ultra-Short Income (JPST, JEST) abbiamo fatto leva sulle competenze della nostra piattaforma di gestione della liquidità leader di mercato.

Avete in programma altre quotazioni?

Sì, abbiamo piani ambiziosi. L’obiettivo è quotare 50 ETF in tre anni, che spaziano su tutti e tre i pilastri dei nostri investimenti in ETF:

  • I nostri strumenti plain vanilla/passivi saranno pensati per offrire vari profili in termini di prezzi ed esposizioni di mercato
  • I nostri ETF Strategic Beta consentiranno ai clienti di beneficiare di esposizioni preferenziali ad alcuni indici
  • I nostri strumenti attivi offriranno tutte le strategie attive di J.P. Morgan Asset Management inserite nel wrapper di ETF

Tutti questi strumenti saranno trasparenti, liquidi e accessibili in termini operativi.




1 Fonte: Morningstar. Dati a maggio 2018. Sono considerati gli Exchange Traded Funds domiciliati in Europa. © Morningstar. Tutti i diritti riservati. CAGR = tasso composto medio annuo, dove il tasso di crescita annuo è corretto per mostrare la crescita regolare dell’investimento in un determinato periodo di tempo.

2 Fonte: PwC, “2nd Annual Global ETF Survey” 2015, www.pwc.com/us/etf. Opinioni, stime, previsioni, proiezioni e dichiarazioni sull’andamento dei mercati finanziari sono basate sulle condizioni di mercato correnti alla data del presente documento e possono variare senza preavviso o comunicazione alcuna. Non vi è alcuna garanzia che le previsioni si realizzino.

3 Fonte: PwC, “ETFs: A Roadmap for growth” 2016, www.pwc.com/etfroadmap. Opinioni, stime, previsioni, proiezioni e dichiarazioni sull’andamento dei mercati finanziari sono basate sulle condizioni di mercato correnti alla data del presente documento e possono variare senza preavviso o comunicazione alcuna. Non vi è alcuna garanzia che le previsioni si realizzino.

 




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